近期，多家銀行下調(diào)美元存款利率。其中，不同期限美元存款產(chǎn)品利率均有所調(diào)降，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，3個(gè)月期個(gè)人美元存款利率下調(diào)最大幅度超過(guò)2.2個(gè)百分點(diǎn)，接近“腰斬”。

記者采訪了解到，隨著美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息周期、國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)改革穩(wěn)步推進(jìn)，銀行負(fù)債端成本管理將更加靈活，預(yù)計(jì)美元存款利率將呈現(xiàn)緩慢下行趨勢(shì)。未來(lái)，投資者應(yīng)更加關(guān)注美元資產(chǎn)的匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

利率下降

舉例來(lái)說(shuō)，華北地區(qū)某銀行近期下調(diào)美元存款利率，2月8日新發(fā)行在售產(chǎn)品中，1年期利率為3.0%，6個(gè)月期利率為2.7%，起存金額5000美元。此前美元存款產(chǎn)品1年期利率達(dá)到3.3%。

另一家華東地區(qū)城商行3個(gè)月期個(gè)人美元存款利率下調(diào)為2.1%；1年期利率下調(diào)為2.5%，起存金額為3000美元。該產(chǎn)品此前發(fā)布信息顯示，3個(gè)月期年利率4.3%，1年期年利率4.0%，調(diào)整后利率“腰斬”。

針對(duì)美元存款利率下調(diào)原因，中國(guó)銀行研究院研究員杜陽(yáng)表示，一是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向是本輪美元存款利率下調(diào)的基礎(chǔ)。2024年9月份以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)降息三次，聯(lián)邦基金目標(biāo)利率累計(jì)下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)至4.25%—4.5%，基準(zhǔn)利率下調(diào)進(jìn)一步傳導(dǎo)至市場(chǎng)利率，成為銀行調(diào)整美元存款利率的重要因素。二是市場(chǎng)供需關(guān)系變化是本輪美元存款利率調(diào)整的直接原因。從供給端來(lái)看，低利率環(huán)境下，商業(yè)銀行特別是中小銀行傾向于通過(guò)下調(diào)存款利率壓降負(fù)債端管理成本，以應(yīng)對(duì)低息差挑戰(zhàn)；從需求端來(lái)看，受美聯(lián)儲(chǔ)降息、匯率波動(dòng)不確定性加大等因素影響，美元存款產(chǎn)品對(duì)投資者吸引力也在同步下滑。

國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)告訴記者，近期國(guó)內(nèi)銀行美元存款利率的調(diào)整引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，部分城商行的美元定存利率從4%以上直接降至2%左右，這一變化背后，是國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在美元業(yè)務(wù)布局上的重大調(diào)整，更是中小銀行面臨壓力的直接體現(xiàn)。

顧馮達(dá)告訴記者，美元存款利率調(diào)整的原因，首先在于中小銀行的“內(nèi)卷”與壓力。城商行此前通過(guò)高利率攬儲(chǔ)，積累了大量美元存款，但隨著外匯儲(chǔ)備管理難度的增加，銀行不得不降低利率，減少美元存款規(guī)模。這種調(diào)整并非被動(dòng)應(yīng)對(duì)，而是中小銀行在美元業(yè)務(wù)布局上的戰(zhàn)略性收縮。高利率攬儲(chǔ)模式難以為繼，銀行需要優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低負(fù)債成本，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。與此同時(shí)，人民幣匯率的穩(wěn)定甚至走強(qiáng)，使得美元資產(chǎn)的吸引力大幅下降，投資者對(duì)美元存款的興趣減弱，銀行自然無(wú)須維持高利率來(lái)吸引美元存款。匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也成為銀行調(diào)整利率的重要考量因素。

未來(lái)或進(jìn)一步下行

2024年12月，美聯(lián)儲(chǔ)自2024年9月以來(lái)第三次宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，目標(biāo)區(qū)間從4.5%至4.75%下調(diào)為4.25%至4.5%，年度累計(jì)降息幅度達(dá)到100個(gè)基點(diǎn)。經(jīng)過(guò)2024年美聯(lián)儲(chǔ)三次降息，美元存款利率整體下調(diào)。

杜陽(yáng)表示，美聯(lián)儲(chǔ)雖然已經(jīng)開(kāi)啟降息周期，但隨著特朗普上臺(tái)，降息步伐有所放緩，美元利率依然維持高位，故美元存款利率仍具有維持一定高位水平的基礎(chǔ)。但在國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)改革穩(wěn)步推進(jìn)的背景下，城商行負(fù)債端成本管理能力逐步提升，在調(diào)整存款利率方面更加靈活。在低息差挑戰(zhàn)猶存的背景下，商業(yè)銀行不再單純依賴高利率吸引客戶，會(huì)更加理性地進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理。綜合上述兩方面因素，預(yù)計(jì)美元存款利率將呈現(xiàn)緩慢下行趨勢(shì)。

顧馮達(dá)告訴記者，與城商行的大幅調(diào)整不同，外資銀行和大型銀行的美元存款利率仍維持在較高水平，甚至部分外資銀行的利率仍在4%以上。這種分化不僅反映了不同銀行的外匯儲(chǔ)備能力和市場(chǎng)策略，也揭示了中小銀行在美元業(yè)務(wù)上的困境。市場(chǎng)資源正加速向大型銀行和外資銀行傾斜，中小銀行的市場(chǎng)份額被進(jìn)一步擠壓。未來(lái)，美元存款利率的分化將進(jìn)一步加劇，中小銀行將面臨更大的壓力。外資銀行和大型銀行憑借其資金成本優(yōu)勢(shì)和外匯管理能力，可能繼續(xù)保持較高的美元存款利率，而中小銀行則將繼續(xù)面臨壓力。這種分化將進(jìn)一步加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，中小銀行的市場(chǎng)份額可能進(jìn)一步被擠壓。

“對(duì)于投資者而言，美元存款的吸引力已大幅下降。”顧馮達(dá)告訴記者，“未來(lái)，投資者應(yīng)更加關(guān)注美元資產(chǎn)的匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而非單純追求存款利息收益。同時(shí)，多元化投資組合將成為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性的關(guān)鍵。此次美元存款利率的調(diào)整，是中小銀行在美元業(yè)務(wù)布局上的戰(zhàn)略性收縮，更是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和內(nèi)外部環(huán)境變化的必然結(jié)果。未來(lái)，美元存款利率的分化將進(jìn)一步加劇，中小銀行將面臨更大的壓力。投資者需重新審視美元資產(chǎn)配置策略，避免盲目跟風(fēng)。”