前后腳，中國先行上市的兩家激光雷達(dá)公司禾賽科技和速騰聚創(chuàng)先后公布了2024年Q1財(cái)報(bào)，兩家財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的共同點(diǎn)是：營收、出貨量進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)大規(guī)模增長，但依舊未能擺脫虧損，但好消息是非汽車業(yè)務(wù)，尤其是機(jī)器人業(yè)務(wù)正成為新增長點(diǎn)，海外市場對于兩家公司的吸引力正加大，與中國車企一起布局海外市場已提上日程。

盈利是一個(gè)緊迫的問題嗎？

在兩家公司先行上市之后，這一問題變得不再緊迫，以禾賽和速騰為代表的頭部激光雷達(dá)廠商當(dāng)下更重要的目標(biāo)，是讓這一產(chǎn)業(yè)在被智能汽車催熟之后，迅速成長為具身智能時(shí)代不可或缺的一部分。

而兩家財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)，也給2024年激光雷達(dá)行業(yè)起了個(gè)調(diào)。

01.‍‍

基本面向好，出貨量加速

5月20日和5月21日，速騰聚創(chuàng)和禾賽科技分別公布了2024年第一季度財(cái)報(bào)，讓人驚訝的是營收數(shù)據(jù)居然相同：都是約為3.6億元，只是一增一降。‍

速騰聚創(chuàng)今年一季度實(shí)現(xiàn)營收約3.6億元，同比增長149.1%，速騰將營收增長主要?dú)w功于ADAS激光雷達(dá)產(chǎn)品銷售的大幅增長。

相比速騰的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，中國激光雷上市第一股禾賽科技今天發(fā)布的2024一季報(bào)數(shù)據(jù)同樣為約3.6億元人民幣。不過這一數(shù)據(jù)，相較2023年同期4.3億元同比下降了16.5%。

下面我們先來分析速騰聚創(chuàng)的收入構(gòu)成。‍‍‍

目前，速騰聚創(chuàng)的主營業(yè)務(wù)板塊具體包含產(chǎn)品銷售（應(yīng)用于機(jī)器人及其他以及應(yīng)用于ADAS）、解決方案、服務(wù)等。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，速騰目前營收主要貢獻(xiàn)來源于產(chǎn)品銷售，該業(yè)務(wù)收入在今年一季度實(shí)現(xiàn)約3.45億元收入，占比達(dá)到95.6%。

在銷量方面，速騰的出貨規(guī)模正大幅增長。

今年一季度速騰聚創(chuàng)激光雷達(dá)產(chǎn)品總銷量約12.04萬臺，同比增長457.4%，應(yīng)用于ADAS領(lǐng)域的激光雷達(dá)產(chǎn)品銷量約11.62萬臺，同比增長542%。

表現(xiàn)在一季度毛利率上，為12.3%，上年同期為8.4%。其中速騰ADAS毛利率由2023年第一季度的毛損率58.5%提高至2024年第一季度的毛利率10.6%，歸功于ADAS激光雷達(dá)出貨量的增長。

業(yè)績會(huì)上，速騰表示還會(huì)在今年下半年推出自研的SoC芯片來取代FPGA，產(chǎn)品價(jià)格上會(huì)有相應(yīng)下降。同時(shí)隨著產(chǎn)品起量，該公司原材料議價(jià)能力提高，原材料降本明顯。

另外，不同于禾賽科技主打ADAS激光雷達(dá)的產(chǎn)品銷售，機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù)也是速騰重點(diǎn)創(chuàng)收板塊。

速騰一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，機(jī)器人及其他激光雷達(dá)產(chǎn)品，毛利實(shí)現(xiàn)1140萬元，較去年同期2900萬元有所下降，毛利率從去年同期67.2%下降至今年一季度29%。

邱純潮認(rèn)為，機(jī)器人市場是一個(gè)逐漸上量的過程，預(yù)計(jì)明年上半年，機(jī)器人會(huì)在公司財(cái)務(wù)上呈現(xiàn)出較好的表現(xiàn)。

不過在利潤方面，速騰聚創(chuàng)和禾賽科技的一季報(bào)都仍為虧損，但有向好跡象。

速騰一季報(bào)顯示，不包括以股份為基礎(chǔ)的薪酬、向投資者發(fā)行的金融工具的公允價(jià)值變動(dòng)和上市費(fèi)用，調(diào)整后凈虧損為8410萬元，2023年同期凈虧損為9500萬元，同比收窄11.5%。

虧損背后的一個(gè)跡象是，該季度，速騰聚創(chuàng)的研發(fā)費(fèi)用約1.5億元，較2023年同期的約0.8億元增長97.4%。

至于什么時(shí)間點(diǎn)速騰能實(shí)現(xiàn)收支平衡，邱純潮把時(shí)間點(diǎn)放在了2025年，也就是明年。

相比速騰的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，禾賽科技3.6億元人民幣的營收，拆分其收入結(jié)構(gòu)來看，禾賽科技包含產(chǎn)品收入和服務(wù)收入兩個(gè)板塊，相較速騰的營收結(jié)構(gòu)更為簡單。

今年一季度，禾賽科技ADAS激光雷達(dá)產(chǎn)品收入為3.53億元，較2023年同期4.2億元下降16.8%。服務(wù)收入實(shí)現(xiàn)了610萬元，較2023年同期的580萬元人民幣微增5.2%。

交付量上，禾賽和速騰同樣在出貨量上都有顯著增長。

禾賽激光雷達(dá)一季度總交付量59101臺，同比增長69.7%；其中ADAS產(chǎn)品交付量為52462臺，同比增長86.1%。

毛利率上，禾賽科技一季度的Robotaxi業(yè)務(wù)和ADAS業(yè)務(wù)綜合毛利率為38.8%，而2023年同期為37.8%。該業(yè)務(wù)板塊毛利率雖然要高于速騰，但相較公司去年同期，禾賽一季度增長僅為1%。

禾賽科技一季度的研發(fā)費(fèi)用約為1.94億元，較2023年同期的2.1億元減少了6.8%。同比減少的主要原因是股票補(bǔ)償費(fèi)用減少6210萬元，主要是由于與2023年第一季度確認(rèn)的IPO業(yè)績條件授予的股票期權(quán)相關(guān)的一次性股票補(bǔ)償，被研發(fā)人員人數(shù)增加導(dǎo)致的工資費(fèi)用增加2640萬元所抵消。

利潤上，禾賽科技一季度凈虧損為1.069億元，而2023年同期為1.189億元。

不過，禾賽科技對今年依然保持了相對樂觀的估計(jì)，其預(yù)計(jì)2024年第二季度凈收入將在4.4億元至4.6億元之間，同比增長約0%至4.5%。

盡管兩家公司仍困在虧損魔咒里，但這兩家頭部激光雷達(dá)廠商對于今年出貨預(yù)期都抱有極大信心。

從他們定下的目標(biāo)來看，當(dāng)前智能汽車市場需求端對車載激光雷達(dá)依然是看好的，從今年以來，一度對激光雷達(dá)需求造成巨大影響和干擾的純視覺高階智駕方案并沒有影響兩家公司業(yè)務(wù)的增長。

02.‍

倒計(jì)時(shí)7個(gè)月

對于今年整體出貨預(yù)期，速騰聚創(chuàng)和禾賽科技兩家都給出了明確的增長預(yù)期。

邱純潮在5月20日晚間舉行的2024年一季度業(yè)績電話會(huì)上表示，“因?yàn)槠嚨匿N售表現(xiàn)是有季節(jié)性的，一般來說，第一、二季度都屬于淡季，但預(yù)計(jì)三、四季度的表現(xiàn)會(huì)有所好轉(zhuǎn)。”

截至2024年5月17日，速騰聚創(chuàng)已獲得全球22家汽車整車廠及Tier 1的71款車型的量產(chǎn)定點(diǎn)訂單。

其中，包括一家2021-2022年全球銷量最大的整車廠，這也被認(rèn)為是其業(yè)務(wù)全球化發(fā)展的重要里程碑。

落地方面，截至第一季度末，速騰聚創(chuàng)為其中12家客戶的25款車型實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模量產(chǎn)落地。截至2024年第一季度末，其激光雷達(dá)歷史累計(jì)總銷量突破46萬臺，其中車載激光雷達(dá)累計(jì)總銷量超40萬臺。

根據(jù)蓋世汽車研究院智能駕駛配置數(shù)據(jù)庫顯示，2024年1月至3月，速騰聚創(chuàng)激光雷達(dá)裝機(jī)量達(dá)11.6萬臺，以51.6%的市場份額位居榜首。

現(xiàn)階段，禾賽科技在前裝量產(chǎn)市場累計(jì)已獲得來自18個(gè)主機(jī)廠和Tier 1的近70款車型定點(diǎn)。

在此次一季度財(cái)報(bào)披露口徑中，速騰和禾賽均向媒體著重強(qiáng)調(diào)ADAS海外業(yè)務(wù)進(jìn)展。

禾賽表示已與兩家全球收入排名前十的國際汽車廠商達(dá)成了激光雷達(dá)量產(chǎn)定點(diǎn)合作，其中包括一家國際頂級汽車品牌的全球量產(chǎn)車型。

速騰目前在海外市場的規(guī)劃是，M3將作為主力產(chǎn)品。但由于海外時(shí)間節(jié)點(diǎn)推進(jìn)較慢，預(yù)計(jì)要到2026年左右，才會(huì)陸續(xù)有越來越多的項(xiàng)目推進(jìn)量產(chǎn)。

邱純潮表示，“我們目前是在北美、歐洲已建立了分支機(jī)構(gòu)，持續(xù)跟海外的客戶溝通，另外我們在日韓也有同事在當(dāng)?shù)貫榭蛻暨M(jìn)行支撐，我們最近也斬獲了一個(gè)在2021年到2022年全球最大銷量的整車廠的全球業(yè)務(wù)，這也代表了我們在海外拓展取得的一些成績。”

速騰聚創(chuàng)與禾賽科技做為中國激光雷達(dá)市場的兩家頭部公司，正形成一定的壟斷優(yōu)勢，第三名、第四名與兩家公司的市場份額相距甚遠(yuǎn)。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

兩家公司在產(chǎn)品規(guī)劃、出海策略上都有很強(qiáng)的針對性。‍‍‍‍‍‍

兩家公司的財(cái)報(bào)幾乎在同一時(shí)間公布即有很強(qiáng)的火藥味，在北京車展之前，雙方也先后在四月中旬召開了新品發(fā)布會(huì)，速騰聚創(chuàng)推出的高集成、小尺寸的中長距車載激光雷達(dá)MX將價(jià)格壓縮至令人咋舌頭的200美元。

大大推動(dòng)了將激光雷達(dá)從車載奢侈品變成車載普通配件的進(jìn)程。

而禾賽在上海推出的基于禾賽第四代芯片架構(gòu)打造的遠(yuǎn)距激光雷達(dá)ATX，也實(shí)現(xiàn)了芯片化、平臺化。

但CEO李一帆并未向外界明確其售價(jià)，他在接受智駕網(wǎng)等媒體采訪時(shí)表態(tài)：“to B的市場，談太多價(jià)格干什么。”

伴隨如今激光雷達(dá)與純視覺爭議頗多且純視覺聲量占上風(fēng)的趨勢，激光雷達(dá)整個(gè)行業(yè)仍存在巨大的“不安全感”之中。

李一帆在ATX的發(fā)布會(huì)上更是直言：“純視覺真的很令人討厭。”

當(dāng)下階段，市場對激光雷達(dá)的探討，主要集中在如何在成本可控的范圍內(nèi)為純視覺提供1%的安全冗余，并被類比的智能汽車的安全氣囊，是在關(guān)鍵時(shí)刻救命的配置。

隨著激光雷達(dá)的成本越來越低、體積越來越小，車企對于激光雷達(dá)的需求正超越一時(shí)的技術(shù)路線之爭。

從長期來看，邱純潮認(rèn)為，20萬元車型將標(biāo)配激光雷達(dá)，15萬元車型可選裝激光雷達(dá)。

這當(dāng)然是最美好的敘事，不過這也對激光雷達(dá)廠商大規(guī)模量產(chǎn)的能力提出了更高要求。

規(guī)模越大，當(dāng)然成本更低，激光雷達(dá)進(jìn)入千元機(jī)的時(shí)代已漸行漸近，并將有進(jìn)一步的降價(jià)空間。

據(jù)速騰聚創(chuàng)透露，MX發(fā)布即定點(diǎn)，目前已經(jīng)有3款定點(diǎn)車型，首個(gè)定點(diǎn)量產(chǎn)量產(chǎn)時(shí)間在2025年上半年。

而據(jù)禾賽透露，目前ATX已經(jīng)獲得了來自4家全球及國內(nèi)領(lǐng)先主機(jī)廠的前裝量產(chǎn)項(xiàng)目定點(diǎn)，預(yù)計(jì)將于2025年Q1開始大規(guī)模量產(chǎn)。

如今，具備量產(chǎn)能力的激光雷達(dá)廠商已經(jīng)留在牌桌上，在熬過漫長的資本寒冬季節(jié)之后，激光雷達(dá)市場格局正趨于穩(wěn)定，對于激光雷達(dá)雙雄的競爭，一個(gè)最不好的預(yù)言即是，老大和老二競爭，老三沒了。

激光雷達(dá)這是一產(chǎn)為是中國智能汽車發(fā)展的衍生行業(yè)，但隨著生成式AI，具身智能的發(fā)展，激光雷達(dá)的應(yīng)用范圍早已超過了智能汽車，從長遠(yuǎn)來看，激光雷達(dá)的應(yīng)用和想像空間遠(yuǎn)大于汽車行業(yè)的需求。

作為速騰聚創(chuàng)和禾賽科技上市以來在今年交出的第一份季報(bào)，也讓資本市場和行業(yè)看到了向好的信心。‍‍‍