2024年第一季度轉(zhuǎn)瞬即逝，進(jìn)入第二季，各行各業(yè)的大事小情，依然看點(diǎn)不斷。

汽車(chē)圈外，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫，中國(guó)足協(xié)所有中層干部集體“下課”，樓市政策繼續(xù)松動(dòng)，《推動(dòng)消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》如火如荼，國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)強(qiáng)勁復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)奢侈品“賣(mài)不動(dòng)了”......

汽車(chē)圈內(nèi)，高合與阿維塔傳出了緋聞，智己L6發(fā)布會(huì)引小米汽車(chē)連夜“奪命三連CUE”，特斯拉和理想都在裁員，二線(xiàn)豪華雷克薩斯又支棱起來(lái)，北京車(chē)展突現(xiàn)“紅綠走秀”，國(guó)內(nèi)汽車(chē)金融政策放寬，以及新能源汽車(chē)零售滲透率首次突破50%......

在擁有北京車(chē)展以及新能源滲透率首破50%的4月，反應(yīng)國(guó)內(nèi)真實(shí)汽車(chē)消費(fèi)的上險(xiǎn)量數(shù)據(jù)似乎并沒(méi)有預(yù)料之中那么理想。

根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)，4月，全國(guó)乘用車(chē)上險(xiǎn)量達(dá)到155萬(wàn)輛，同比下降3.8%，環(huán)比下降0.3%。其中新能源車(chē)為67.3萬(wàn)輛，占比達(dá)到43.4%；燃油車(chē)為87.7萬(wàn)輛，占比達(dá)到56.6%。

雖然4月的整體態(tài)勢(shì)與3月相當(dāng)，但在各車(chē)企新車(chē)不斷、“卷價(jià)格”愈演愈烈的背景下，新車(chē)上險(xiǎn)量同比、環(huán)比均出現(xiàn)了下降。

從1-4月國(guó)內(nèi)乘用車(chē)新車(chē)上險(xiǎn)量來(lái)看，春節(jié)效應(yīng)使1月和2月的上險(xiǎn)量呈現(xiàn)一高一低，而3月和4月則恢復(fù)到了正常水平。

值得關(guān)注的是，在月同比方面，國(guó)內(nèi)新車(chē)上險(xiǎn)量已經(jīng)連續(xù)第三個(gè)月出現(xiàn)同比下降，這是否意味著，今年的國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)真的“不行了”？

作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)支柱之一的產(chǎn)業(yè)，汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展、汽車(chē)銷(xiāo)量的增速，并不能用單一視角觀察。

結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，4月國(guó)內(nèi)車(chē)市“雙降”，并非老百姓不買(mǎi)車(chē)了，而是整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍處于后疫情時(shí)代的復(fù)蘇階段。

4月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，內(nèi)需與供給背離仍在擴(kuò)大。內(nèi)需疲軟，既有內(nèi)需仍然疲軟的因素，也有假期錯(cuò)位以及政策節(jié)奏的影響；供給擴(kuò)大，則主要體現(xiàn)在工業(yè)生產(chǎn)偏強(qiáng)，這與4月出口增速轉(zhuǎn)正趨勢(shì)一致，反映出在內(nèi)需仍有待提升的情況下，外需相對(duì)偏強(qiáng)。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù) 4月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲0.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲0.1%，上月為下降1.0%。扣除食品和能源價(jià)格后的核心CPI同比上漲0.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.1%。

作為參考，在疫情之前的2019年4月，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.5%。

以此來(lái)看，雖然居民消費(fèi)需求正在持續(xù)恢復(fù)，但整體購(gòu)買(mǎi)力距此前仍有較大提升空間。這其中，一方面是居民消費(fèi)觀發(fā)生了變化，另一方面，五一假期集中在五月，假期消費(fèi)的釋放沒(méi)有體現(xiàn)在4月數(shù)據(jù)中。

從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，4月出現(xiàn)同比下降的金銀珠寶、服裝鞋帽、化妝品等商品，均是和線(xiàn)下場(chǎng)景相關(guān)的消費(fèi)。

此外，政策節(jié)奏對(duì)部分耐用品消費(fèi)、大宗消費(fèi)也有影響。例如4月降幅最大的品類(lèi)汽車(chē)的“以舊換新政策”即將出臺(tái)，造成消費(fèi)者在4月時(shí)對(duì)汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)持觀望態(tài)度；房地產(chǎn)政策以及相關(guān)金融政策持續(xù)性釋放，傳導(dǎo)至企業(yè)端和消費(fèi)者端仍需一段時(shí)間，其效果非單月所能展現(xiàn)。

4月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.7%，比上月加快2.2個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增長(zhǎng)0.97%。分三大門(mén)類(lèi)看，采礦業(yè)增加值同比增長(zhǎng)2.0%，制造業(yè)增長(zhǎng)7.5%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)5.8%。裝備制造業(yè)增加值增長(zhǎng)9.9%，比上月加快3.9個(gè)百分點(diǎn)；高技術(shù)制造業(yè)增加值增長(zhǎng)11.3%，加快3.7個(gè)百分點(diǎn)。

細(xì)分行業(yè)中，4月汽車(chē)制造業(yè)、計(jì)算機(jī)通訊電子同比分別為16.3%、15.6%（3月分別為9.4%、10.6%），增速和改善幅度較高。

4月工業(yè)制造業(yè)走強(qiáng)，主要受出口拉動(dòng)，除了前期同比轉(zhuǎn)正的海關(guān)出口數(shù)據(jù)，4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)出口交貨值同比+7.3%（3月為+1.4%）。

在作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的社融數(shù)據(jù)方面，根據(jù)央行發(fā)布的2024年4月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和社會(huì)融資數(shù)據(jù)，4月新增社融-1987億元，同比少增1.42萬(wàn)億元。同期，人民幣貸款中住戶(hù)貸款減少5166億元，其中，短期貸款減少3518億元，中長(zhǎng)期貸款減少1666億元。

需要關(guān)注的是，這是新增社融自2005年11月以來(lái)首次轉(zhuǎn)負(fù)，其中，政府債、企業(yè)債和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票成為4月社融的主要拖累項(xiàng)。

融資需求放緩，帶動(dòng)貨幣供應(yīng)量減速。4月末，M2余額301.19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.2%。M1余額66.01萬(wàn)億元，同比下降1.4%。M1同比轉(zhuǎn)負(fù)，M2同比下滑至歷史低位。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青團(tuán)隊(duì)分析，4月社融數(shù)據(jù)大幅不及上年同期，除因投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的人民幣貸款同比少增1125億元以外，還受到政府債券融資、企業(yè)債券融資、表外票據(jù)融資和股票融資等分項(xiàng)拖累。

中金公司銀行業(yè)分析團(tuán)隊(duì)指出，社融新增轉(zhuǎn)負(fù)在于，弱需求疊加發(fā)債“空窗期”。社融的主要拖累來(lái)自于政府債券和表外票據(jù)，其中政府債券凈減少984億元，主要由于地方專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行較慢；未貼現(xiàn)銀行承兌匯票負(fù)增長(zhǎng)4486億元，主要由于表內(nèi)票據(jù)貼現(xiàn)沖量下，表內(nèi)外票據(jù)“此消彼長(zhǎng)”；社融中企業(yè)債券同比少增2447億元，主要由于城投化債背景下新增融資受限。

目前國(guó)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雖然短期承壓，但整體處于向好態(tài)勢(shì)。

在相繼推出《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》等各類(lèi)利好政策的同時(shí)，中央及地方政府還在不斷推動(dòng)加大財(cái)稅、金融等相關(guān)政策的支持，并堅(jiān)持市場(chǎng)為主、政府引導(dǎo)的方針政策。

如此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒃谡叩耐苿?dòng)下，再次回到高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

而作為大宗消費(fèi)之一的汽車(chē)消費(fèi)，勢(shì)必也將隨中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，走出短期抑、長(zhǎng)期揚(yáng)的發(fā)展周期。