2026年的這個春天，

也許就是這三家公司命運的轉(zhuǎn)折點

『雜談』

在這個車市隨便聊聊

CASUAL TALK

■作者 呂嘉豪

■編輯 周展

■視覺 慢慢

3月10日晚間，蔚來發(fā)布2025年四季度及全年財報。

財報顯示，2025年第四季度，蔚來凈利潤為2.83億元，實現(xiàn)公司首次季度盈利——這個數(shù)字達到了全年虧損149.4億的1.8%之多，真是令人驚喜。

而同時，2026年開年兩個月的銷量成績也出爐了。

作為同樣成立超過十年（理想差幾個月），車型越出越多，技術(shù)越堆越高的造車新勢力典范，蔚小理三個車企分別交出了這樣的答卷：

理想1月2.77萬輛、2月2.64萬輛，

蔚來1月2.72萬輛、2月2.08萬輛，

小鵬1月2.0萬輛、2月1.53萬輛。

這三家加起來勉強能等于2個零跑——后者1月賣了3.21萬輛，2月賣了2.81萬輛，兩個月合計超6萬輛。

不知不覺中，也許要承認，當我們聊到成功的造車新勢力的時候，第一個該被點到的，還真不應(yīng)該是蔚小理。

那么問題來了，月銷兩萬對于蔚小理來是否意味著已經(jīng)到了瓶頸，臨近斬殺線了？

01

什么是汽車行業(yè)斬殺線

“斬殺線”這個概念來自于游戲——只要血量低于一個程度，對面可以靠一個技能就能實現(xiàn)擊殺，無視所有前提條件。

把這個概念放到汽車行業(yè)上的話，可以理解為企業(yè)的營收經(jīng)不起折騰了——任何一個小問題，比如供應(yīng)鏈斷一下、一款車賣砸了、輿論上翻車了……它就會直接崩盤，被市場一鍵帶走。

威馬和哪吒就是現(xiàn)成的墓碑。

威馬當年靠EX5一款車撐起半邊天，2021年單款賣了2.5萬輛，然后呢？無論是W6車型還是AVP技術(shù)都沒能引起關(guān)注，資金鏈直接斷了，然后破產(chǎn)清算。

哪吒汽車在2022年還是新勢力銷冠，哪吒L上市35天訂單破3萬，風(fēng)頭無兩，結(jié)果競爭一加劇，2025年銷量直接跌到查無此人。

斬殺線的到來是不看你曾經(jīng)的爆款、過去的銷量的。

只有維持、提高、延續(xù)規(guī)?；拍芏惚軘貧⒕€。

02

公認的汽車行業(yè)斬殺線

我說難聽點，月銷兩萬很難說沒有進入斬殺線。

畢竟行業(yè)里其實有一個閉口不提的共識：月銷3萬是新勢力的分割線。

過了這條線，你才能活得稍微從容一點，稍微有點容錯率。

按新勢力20-30萬的均價算，月銷3萬就是年營收千億俱樂部，前期砸進去的研發(fā)成本開始能攤一攤。

零跑2025年毛利率干到14%，靠的就是全年近60萬的量。

當然現(xiàn)在大家的定價越來越低，所以其實月銷三萬還是往低了說的。

同時平均月銷3萬臺還能幫車企建立點“慣性”。消費者一看，這牌子月銷3萬，應(yīng)該不會突然暴斃。

這種信任感，是拿銷量堆出來的。

所以如果拿3萬這個標準回頭看，哪怕是零跑都稱不上是安全的，蔚小理更是經(jīng)不起一點點的風(fēng)波。

03

一樣的兩萬，不一樣的處境

不過不用特別焦慮和擔心，因為就算進入斬殺線，也只是代表著“懸而未決”。

既然經(jīng)不起風(fēng)波，我們大可以盡力去規(guī)避風(fēng)波。

畢竟數(shù)字是死的，但數(shù)字背后的我們是活的。

于是這個斬殺線附近的兩萬，在蔚小理的身上，也化為了不同的“力”去作用。

先說小鵬。

它的月銷兩萬，是一把達摩克利斯之劍。

2月1.53萬臺，同比跌了49.9%，環(huán)比跌了23.8%。

這種斷崖下跌的數(shù)據(jù)讓很多小鵬粉絲媒體想洗地都沒角度。

因為搜集資料的過程里我就發(fā)現(xiàn)，幫小鵬說話的人用的理由要么是“史上最晚春節(jié)影響”，要么是“3月才是純電X9上市”。

但你們要寄希望于歷法和新車，這本身就已經(jīng)是很悲觀的理念了。

眼看主力車型P7/P7+加起來才3600輛，同比暴跌57%，要突破3萬就意味著單純電版X9就需要爆發(fā)出單月1.8萬以上的銷量……我真得不予置評了。

至于在過去兩年幾乎救市的低端品牌MONA的銷量，也因為迭代速度、新車規(guī)劃等問題跌到了歷史最低。

對于小鵬而言，光從股價開年跌了20%以上就能get到，市場已經(jīng)用腳投票對它的前景預(yù)測了。

所以說斬殺線對于小鵬而言，已經(jīng)是把達摩克里斯之劍懸在頭頂了，它隨時會掉，掉了也沒人會意外。

然后我們再看蔚來。

它的兩萬，是西西弗斯的石頭。

2月2.08萬，同比增長57.6%，這個增速在三家里確實是最好看的。

但拆開一看會發(fā)現(xiàn)，蔚來手里的三張牌：蔚來、樂道、螢火蟲，只有蔚來里面的全新ES8獨挑大梁，貢獻超過一半的銷量。

樂道和螢火蟲1月分別賣了3481和2807，2月又掉到2981和2657，基本就是兩個吃閑飯的。

但是怎么說呢，我不覺得銷量斬殺線這個東西對蔚來會有什么影響。

畢竟蔚來有著在換電上無底洞般的投入，以及那數(shù)不清多少個0的虧損數(shù)字，它想要實現(xiàn)盈利的話，可能得從月銷兩萬到日銷兩萬（也不一定夠）。

對于蔚來而言，每次西西弗斯的石頭滾下來，他只要找到“神”給他注資，讓石頭自己回到山上就好了。

至于西西弗斯自己嘛，只要在山下等就好了，地球引力自然會讓石頭滾下來的。

最后看理想。

它的兩萬，是在等戈多。

2月2.64萬，環(huán)比只跌了4.5%，同比還微增0.6%，在三家里最穩(wěn)。

穩(wěn)的原因也很簡單：L系列快換代了，終端優(yōu)惠往死里給，用清庫存把銷量穩(wěn)住。

反觀新一代L9馬上要上，可以說理想才是“真正的牌還捏手里”的那個車企。

所以理想的處境有點像《等待戈多》里的兩個流浪漢，一邊靠存量和戰(zhàn)術(shù)打發(fā)時間，一邊等那個叫“戈多”的人到來。

理想的戈多就是新款L9。等它上市，等市場驗貨，等股價回來。手里有牌，現(xiàn)金流又還健康，所以哪怕理想現(xiàn)在是兩萬，也可以令人相信這只是過渡期，是黎明前的黑暗。

所以盡管前兩個月銷量大家的結(jié)果上看差不多，但實際上對于品牌的意義而言天差地別。

但有一點我可以說是共通的：當我們聊到成功的造車新勢力的時候，第一個該被點到的，還真不應(yīng)該是蔚小理。

至于到底是誰，你可以說是小米，你可以說是零跑，你也可以說是鴻蒙智行某個界，畢竟三萬對他們而言都不是太大的問題。

而兩萬徘徊的蔚小理則是100%掉出了這個第一梯隊了。

最后我們還需要明確一個點，那就是斬殺線從來不是一條固定的線，而是一道移動的門檻。

因為進入2026年，新能源滲透率增速慢了，增量紅利吃完了。

接下來要迎接的競爭是存量廝殺，你多賣一臺，別人就少賣一臺的那種。

所以今年你看斬殺線是兩萬，但別人都在往前跑，你停在那，你被剝削，此消彼長一來一去就是翻倍的差距。

至于“蔚小理”三個字，也正在從“新勢力三巨頭”變成“新勢力里的老面孔”。

老面孔的意思是：大家還記得你，但已經(jīng)不把你當主角了。

也許有一天回頭看，2026年的這個春天，就是這三家公司命運的轉(zhuǎn)折點。

只是當時站在兩萬這條線上的人，還以為是尋常的一天。